The Influence of Good Corporate Governance and Profitability on Firm Value with Corporate Social Responsibility as a Mediating Variable
Diar Aprilliana Anggraeni*
I Gusti Ketut Agung Ulupui
Rida Prihatni
Publicly traded firms are now operating in an environment of growing intricacy, which has pushed issues like governance standards, societal obligations, and economic results to the center of their strategic planning conversations. The mining sector holds a distinctively prominent place in Indonesia because of its major contribution to the country’s economic performance, while simultaneously facing substantial environmental and social perils. Consequently, the deployment of Good Corporate Governance (GCG) and Corporate Social Responsibility (CSR) represents a strategic imperative rather than a mere legal formality. Focusing on mining companies listed on the Indonesia Stock Exchange over the 2020–2024 timeframe, this study examines the effect of GCG and profitability on firm value, with CSR serving as a mediating factor. The study utilized a quantitative framework grounded in the Structural Equation Modeling–Partial Least Square (SEM-PLS) method. According to the results, the meeting frequencies of both the board of directors and the board of commissioners have no significant bearing on either CSR or firm value. ROA, however, impacts both CSR and firm value. The influence of CSR on firm value is characterized by a negative trajectory. Furthermore, CSR does not mediate the effect of either board’s meeting frequency on firm value. Nevertheless, CSR does act as a mediator in the relationship between profitability and firm value, though the pathway it reveals is negative. These insights imply that profitability, relative to the Good Corporate Governance instruments considered in this study, emerges as the more dominant force shaping firm value.
Abdillah, W., & Jogiyanto. (2015). Partial Least Square (PLS): Alternatif Structural Equation Modeling (SEM) dalam Penelitian Bisnis. Andi Offset.
Afifa, H., & Efendi, D. (2021). Pengaruh Good Corporate Governance Dengan Pengungkapan CSR Sebagai Variabel Intervening Terhadap Kinerja Perusahaan. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi (JIRA), 10(11), 1–19. https://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/index.php/jira/article/view/4334
Al-ahdal, W. M., Alsamhi, M. H., Tabash, M. I., & Farhan, N. H. S. (2020). The impact of corporate governance on financial performance of Indian and GCC listed firms: An empirical investigation. Research in International Business and Finance, 51, 101083. https://doi.org/10.1016/j.ribaf.2019.101083
Alkhairani, Kamaliah, & Rokhmawati, A. (2020). Analisis Pengaruh Good Corporate Governance (GCG) dan Corporate Social Responsibility (CSR) Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Intervening pada Perusahaan Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ekonomi Kiat, 31(2). https://doi.org/10.25299/kiat.2020.vol31(2).2783
Ananda, E. S. C. (2025). The Effect of Audit CSR, Board of Directors Meeting, and Reputation on CSR Disclosure with Audit Committee as Moderation. Jurnal Ilmiah Akuntansi Kesatuan, 13(1), 107–118. https://doi.org/10.37641/jiakes.v13i1.3192
Apriliani, C., Gusmiarni, G., & Hidayati, N. (2022). Pengaruh Profitabilitas Dan Mekanisme GCG Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Pengungkapan CSR Sebagai Variabel Intervening. Owner, 7(1), 851–865. https://doi.org/10.33395/owner.v7i1.1290
Ardian, V., & Wahyudi, I. (2023). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Leverage, dan Aktivitas terhadap Nilai Perusahaan yang Dimoderasi Corporate Social Responsibility. Jurnal Mahasiswa: Jurnal Ilmiah Penalaran Dan Penelitian Mahasiswa, 5(1), 212–236. https://doi.org/10.51903/jurnalmahasiswa.v5i1.584
Bermundo, M. B., Ferrer, R. C., & Ramirez, F. (2019). The mediating effect of corporate social responsibility and dividend policy on the effect of corporate governance mechanism on firm value among publicly listed companies in the Philippines. International Journal of Engineering and Advanced Technology, 8(6), 602–605. https://doi.org/10.35940/ijeat.F1121.0886S19
Darmawan, A., Putragita, Y., Purnadi, P., & Sunardi, S. (2020). Pengaruh Profitabilitas dan Leverage terhadap Nilai Perusahaan dengan Corporate Social Responsibility sebagai Variabel Moderasi dan Ukuran Perusahaan sebagai Variabel Kontrol. Balance : Jurnal Akuntansi Dan Bisnis, 5(1), 83–92. https://doi.org/10.32502/jab.v5i1.2461
Dewi, K. Y., & Rahyuda, H. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi di BEI. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 9(4), 1252. https://doi.org/10.24843/EJMUNUD.2020.v09.i04.p02
Fadli, I. (2025). Pengaruh Penerapan Corporate Social Responsibility dan Kepemilikan Manajerial terhadap Nilai Perusahaan dengan Profitabilitas sebagai Variabel Moderasi. Journal of Islamic Finance and Accounting Research, 4(2), 181–199. https://doi.org/10.25299/jafar.2025.24458
Ghozali, I. (2021). Partial least squares konsep, teknik dan aplikasi menggunakan program SmartPLS 3.0 untuk penelitian empiris (Ed. 3). Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Hafidz, S. A., & Deviyanti, D. R. (2022). Pengaruh kinerja lingkungan terhadap nilai perusahaan dengan pengungkapan CSR sebagai variabel intervening. AKUNTABEL, 19(2), 366–374. https://doi.org/10.30872/jakt.v19i2.11123
Harahap, A. T., & Dewi, A. R. S. (2023). The Effect of CSR, Intellectual Capital and GCG on Company Value with Financial Performance as a Moderating Variable in Food & Beverage Industry Companies Listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX). Jurnal Economic Resource, 6(1), 23–32. https://doi.org/10.57178/jer.v6i1.506
Harlia, J. H. (2022). Pengaruh Penerapan Good Corporate Governance Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Corporate Social Responsibility Sebagai Variabel Intervening. Universitas Islam Indonesia. https://dspace.uii.ac.id/handle/123456789/38859
Hasanah, I. L., Maslichah, M., & Junaidi, J. (2019). Slack Resources, Rapat Dewan Komisaris dan Feminisme Dewan Direksi Terhadap Kualitas Pengungkapan Tanggung Jawab Sosial Perusahaan. E_Jurnal Ilmiah Riset Akuntansi, 8(11). https://jim.unisma.ac.id/index.php/jra/article/view/4469
Hasanah, U. N., Mas’ud, M., & Zakariah, J. (2023). Pengaruh Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Food and Beverages yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. INNOVATIVE: Journal Of Social Science Research, 3(3), 8901–8914. https://j-innovative.org/index.php/Innovative/article/view/3190
Hidayat, I., & Khotimah, K. (2022). Pengaruh Profitabilitas dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan sub sektor kimia. Jurnal Ilmiah Akuntansi Kesatuan, 10(1), 1–8. https://doi.org/10.37641/jiakes.v10i1.1175
Hidayat, T. N., Setyadi, E. J., Hariyanto, E., & Wibowo, H. (2025). Analisis Pengaruh Dewan Komisaris Independen, Kepemilikan Manajerial dan Ukuran Perusahaan terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Makanan dan Minuman yang Terdaftar di BEI tahun 2021-2023. Journal of Accounting and Finance Management, 5(6), 1372–1382. https://doi.org/10.38035/jafm.v5i6.1300
Ilahi, V. A., & Cheisviyanny, C. (2024). Pengaruh Corporate Governance terhadap Pengungkapan Corporate Social Responsibility (CSR) pada Perusahaan Sektor Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2020-2022. Jurnal Nuansa Karya Akuntansi, 2(1), 114–131. https://doi.org/10.24036/jnka.v2i1.57
Indris, K. H., Erlely, T. N., Yusuf, A. M. M. A., Timpa, H., & Nurhilalia, N. (2022). Pengaruh Profitabilitas dan Solvabilitas Terhadap Tobins Q dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi. AKUNSIKA: Jurnal Akuntansi Dan Keuangan, 3(1), 7–15. https://doi.org/10.31963/akunsika.v3i1.2738
Intia, L. C., & Azizah, S. N. (2021). Pengaruh Dewan Direksi, Dewan Komisaris Independen, dan Dewan Pengawas Syariah terhadap Kinerja Keuangan Perbankan Syariah di Indonesia. Jurnal Riset Keuangan Dan Akuntansi, 7(2), 46–59. https://doi.org/10.25134/jrka.v7i2.4860
Julianto, V. C., & Sudirgo, T. (2024). Pengaruh GCG terhadap Firm Value dengan Firm Size sebagai Variabel Kontrol. Jurnal Paradigma Akuntansi, 6(1), 435–445. https://doi.org/10.24912/jpa.v6i1.28740
Kamilla, P. (2025). Pengaruh Ukuran Dewan dan Jumlah Rapat Dewan Direksi Terhadap Firm Value Dengan Corporate Environmental Disclosure Sebagai Variabel Intervening (Studi Empiris Pada Perusahaan di Bursa Efek Indonesia). Journal of Economics and Business UBS, 14(5), 1089–1099. https://doi.org/10.52644/h6n2ee98
Kasmir. (2015). Analisis Laporan Keuangan. Rajawali Pers.
Khoirunnisa, S., & Aminah, I. (2022). Pengaruh Ukuran Dewan Komisaris, Dewan Direksi dan Komite Audit Terhadap Nilai Perusahaan Pada Indeks Kompas100 Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2018-2020. Seminar Nasional Akuntansi Dan Manajemen PNJ, 1–12.
Kristanti, I. N. (2022). Pengaruh corporate social responsibility terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas sebagai variabel moderasi. Jurnal Ilmiah Akuntansi Kesatuan, 10(3), 551–558. https://doi.org/10.37641/jiakes.v10i3.1484
Lestari, W. I., & Rusdi, R. (2025). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Ukuran Dewan Komisaris dan Pertumbuhan Perusahaan terhadap Pengungkapan Corporate Social Responsibility. SCIENTIFIC JOURNAL OF REFLECTION: Economic, Accounting, Management and Business, 8(4), 1312–1319. https://doi.org/10.37481/sjr.v8i4.1236
Musfiyana, R., & Inayah, N. (2022). Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Corporate Social Responbility Sebagai Variabel Intervening. Jurnal Capital, 4(2), 64–80. https://doi.org/10.33747/capital.v4i2.149
Mutiara, F. D., Sumarsono, H., & Rapini, T. (2026). Proporsi Komisaris Independen, Rapat Internal Dewan Komisaris, Rapat Internal Direksi, Dan Rapat Gabungan Terhadap Nilai Perusahaan Keluarga. Jurnal Administrasi Dan Manajemen, 16(1), 353–365. https://doi.org/10.52643/jam.v16i1.5844
Oktafiana, D. N. A., & Suryono, B. (2022). Pengaruh good corporate governance, leverage, dan modal kerja terhadap profitabilitas. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi (JIRA), 11(1), 1–21.
Permatasari, K. I., & Musmini, L. S. (2023). Pengaruh Good Corporate Governance terhadap Nilai Perusahaan dengan Ukuran Perusahaan sebagai Variabel Moderasi:(Studi Empiris pada BUMN yang tergabung dalam Indeks SRI-KEHATI yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia 2019-2021). Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Humanika, 13(3), 407–417. https://doi.org/10.23887/jiah.v13i3.64351
Prabantama, H. P., & Parasetya, M. T. (2022). Pengaruh Profitabilitas Dan Tata Kelola Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Pengungkapan Corporate Social Responsibility Sebagai Variabel Intervening Studi Empiris pada Perusahaan Sektor Barang Konsumsi Primer yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesi. Diponegoro Journal of Accounting, 11(4), 1–14. https://ejournal3.undip.ac.id/index.php/accounting/article/view/36383
Puni, A., & Anlesinya, A. (2020). Corporate governance mechanisms and firm performance in a developing country. International Journal of Law and Management, 62(2), 147–169. https://doi.org/10.1108/Ijlma-03-2019-0076
Purbawangsa, I. B. A., Solimun, S., Fernandes, A. A. R., & Mangesti Rahayu, S. (2020). Corporate governance, corporate profitability toward corporate social responsibility disclosure and corporate value (comparative study in Indonesia, China and India stock exchange in 2013-2016). Social Responsibility Journal, 16(7), 983–999. https://doi.org/10.1108/SRJ-08-2017-0160
Putra, D. G., Saputra, S. E., Setiawan, P., Susanti, N., & Syamra, Y. (2023). Board of Commissioners and Corporate Social Responsibility Disclosure: The Role of Corporate Performance As Moderation. MAKSIMUM, 13(1), 85–96. https://doi.org/10.26714/mki.13.1.2023.85-96
Putranto, P., Maulidhika, I., & Scorita, K. B. (2022). Dampak Good Corporate Governance dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Online Insan Akuntan, 7(1), 61–74. https://doi.org/10.51211/joia.v7i1.1734
Putri, D. C. Y. (2018). Pengaruh Jumlah Dewan Direksi Dan Komisaris Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Islamic Social Reporting (ISR) Sebagai Variabel Mediating Studi Perusahaan Sektor Industri Dasar Dan Kimia Yang Terdaftar Di (ISSI) Periode 2010 - 2017. Uin Raden Fatah.
Rahadi, F., & Octavera, S. (2020). Pengaruh frekuensi rapat dan partisipasi dewan direksi terhadap nilai perusahaan. Jurnal Ekonomi Dan Bisnis Dharma Andalas, 22(1), 63–72.
Ramadhani, R., & Maresti, D. (2021). Pengaruh Leverage dan Ukuran Dewan Direksi Terhadap Pengungkapan CSR. Ekonomis: Journal of Economics and Business, 5(1), 78–83. https://doi.org/10.33087/ekonomis.v5i1.262
Riniyati, F., Purwanto, N., & Sari, A. R. (2019). Analisis Profitabilitas Dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan Dengan CSR Sebagai Variabel Intervening. Jurnal Riset Mahasiswa Akuntansi, 7(2), 1–11. https://doi.org/10.21067/jrma.v7i2.4253
Rizqan, A. M., Bakry, M. I., Jurana, J., & Tanra, A. A. M. (2024). Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Kinerja Keuangan Dengan CSR Sebagai Variabel Intervening. Journal of Applied Accounting, 3(2), 43–51. https://doi.org/10.52158/jaa.v3i2.1042
Rusda, A., & Asmedi, S. (2024). The Effect of Good Corporate Governance (GCG) on Financial Performance with Corporate Social Responsibility (CSR) as an Intervening Variable (Empirical Study on Primary Consumer Sub Sector Companies Listed on The IDX 2018-2022). Bina: Jurnal Pembangunan Daerah, 2(2), 96–119. https://doi.org/10.62389/bina.v2i2.62
Sembiring, E. R. (2020). Analisis Pengaruh Good Corporate Governance terhadap Corporate Social Responsibility. Jurnal Riset Akuntansi & Keuangan, 6(2), 145–168. https://doi.org/10.54367/jrak.v6i2.1055
Setiawan, D., Hapsari, R. T., & Wibawa, A. (2018). Dampak Karakteristik Dewan Direksi terhadap Pengungkapan Corporate Social Responsibility pada Perusahaan Pertambangan di Indonesia. Mix: Jurnal Ilmiah Manajemen, 8(1), 1–15. https://doi.org/10.22441/mix.2018.v8i1.001
Sutiyono, M. L. (2022). Analisis Pengaruh Corporate Social Responsibility, Dewan Komisaris Independen, dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris: Perusahaan Sub-Sektor Perdagangan Eceran yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2016–2021). Universitas Buddhi Dharma.
Tiffani, I. M., & Wahyudi, S. (2024). Pengaruh Profitability dan Corporate Governance Terhadap Nilai Perusahaan dengan Corporate Social Responsibility Sebagai Variabel Mediasi Perpektif Ekonomi Islam (Studi Pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019-2021). Jurnal Ilmiah Ekonomi Islam, 10(2), 2255–2268. https://doi.org/10.29040/jiei.v10i2.11693
Tobin, J. (1969). A General Equilibrium Approach To Monetary Theory. Journal of Money, Credit and Banking, 1(1), 15–29. https://doi.org/10.2307/1991374
Ummah, D. H., & Retnani, E. D. (2019). Pengaruh Pengungkapan Corporate Social Responsibility Dan Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi (JIRA), 8(11), 1–15. https://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/index.php/jira/article/view/2696
Widati, S., & Salsiyah, S. (2019). Pengaruh Corporate Social Responsibility Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Agrikultur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi Bisnis Pelita Bangsa, 4(01), 44–54.
Widodo, A., & Salam, T. A. I. (2024). Pengaruh Komisaris Independen dan Ukuran Perusahaan terhadap Kinerja Keuangan. Simposium Nasional Akuntansi Vokasi (SNAV) XII, 12(1), 182–189. https://ocs.polije.ac.id/index.php/psnav/article/view/23
Windasari, O., & Riharjo, I. B. (2017). Pengaruh Good Corporate Governance, Profitabilitas dan Corporate Social Responsibility Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi (JIRA), 6(10), 1–20. https://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/index.php/jira/article/view/549
Wulanda, M., & Aziza, N. (2019). Pengaruh Corporate governance Terhadap Nilai Perusahaan Dan Manajemen Laba Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan Manufaktur Go Public Di Indonesia. Jurnal Akuntansi Syariah, 2(1), 83–108.
Wulandari, S., & Zulhaimi, H. (2017). Pengaruh Profitabilitas terhadap Corporate Social Responsibility pada Perusahaan Manufaktur dan Jasa yang Terdaftar di BEI. Jurnal Riset Akuntansi Dan Keuangan, 5(2), 1477–1488. https://doi.org/10.17509/jrak.v5i2.8515
Zulfa, A., Dwijaya, A., & Sari, M. G. (2024). Literatur Review: Implementasi Kinerja Lingkungan dengan Praktik Good Corporate Governance (GCG) terhadap Kinerja Keuangan dan Nilai Perusahaan. Journal of Management and Innovation Entrepreneurship (JMIE), 1(2), 159–167. https://doi.org/10.59407/jmie.v1i2.322